進入11月，螺紋鋼期貨價格（gé）出現單邊下行（háng）走勢，截至14日（rì）收盤，月內累（lèi）計下跌（diē）5%。現（xiàn）貨價格也出現下跌，11月14日，上海報價為4460元/噸，較上一周下降10元/噸（dūn）；廣州報價為4920元/噸，較上一周下降60元/噸；北京報價4310元/噸，較上（shàng）一周下降160元/噸。
　　
　　需求大概率轉弱
　　
　　數據顯示，1—9月，基礎設施建設投資（不含電力）累計同比增長3.3%，較（jiào）1—8月（yuè）下滑0.9個百分點。這也是自2014年有該項統計指標以來的最低值。新增社（shè）會融資規模中的委托貸款和信（xìn）托貸款分別累計減少1.1萬億元和（hé）0.45萬億元，表明雖然國家大力倡導拉動基建投資，補短（duǎn）板，但（dàn）受製於資金麵偏（piān）緊和地方政府杠杆水平（píng）相對較高，資金短時間內難以到位（wèi）。
　　
　　1—9月，房地產開發投資累計同比增（zēng）長9.9%，較1—8月下降0.2個百分點（diǎn）。同期，商品房銷售麵積累計同比增長2.9%，較1—8月下降1.1個百分點（diǎn），較2017年同期（qī）下降7.4個百分點。上述數據表明，在房地產調控的大背景下，銷售（shòu）受到壓製。房地產銷售（shòu）的回款占了房地產總回款規模（mó）的（de）一半以上，銷售下降勢必抑製房地產的投資。
　　
　　螺紋鋼產量連創新高
　　
　　截至11月9日當（dāng）周，全國建材鋼廠螺紋鋼產（chǎn）能利用率為74.81%，較10月提升0.97個百分點。其中，長流程產能利用率為80.28%，較10月小幅下降0.91個百分點（diǎn）。產量方麵，11月9日當周，全（quán）國建材鋼廠螺紋鋼產量為（wéi）341.28萬噸，較10月增加4.47萬噸。其中，長流程螺紋鋼為292.75萬噸（dūn），較10月（yuè）增加2.42萬噸。
　　
　　隨著鋼材價格的回暖，電爐利潤開（kāi）始回（huí）升。根據利潤模型，華北（běi）地區電爐利潤達（dá）到600元/噸，華南地區電爐利潤更是超過1000元/噸。利潤（rùn）回（huí）升帶動電爐開工（gōng）率走高。數據（jù）顯示，53家獨立（lì）電爐生產企業，11月（yuè）9日當周（zhōu）的產能利用（yòng）率74.66%，處於曆史絕對高位。
　　
　　綜合來看，螺紋鋼產量雖然（rán）小幅回落，但仍顯著高（gāo）於曆史同期水平。而2018年冬季環保限產力度預計（jì）低於去年同期，在螺紋鋼高（gāo）爐利潤維持曆史高位的背景（jǐng）下（xià），螺紋鋼（gāng）的產量很難大幅下降。
　　
　　鋼廠庫存觸底回升
　　
　　據我的鋼鐵網統計，截至11月9日當周，螺紋鋼中（zhōng）間環節庫（kù）存為512.67萬噸，較前一周（zhōu）減少14.04萬噸。其中，35城的社會庫存為336.44萬噸，較前一周減少19.48萬噸；鋼廠庫存為176.23萬噸，較前一周增加5.44萬噸。
　　
　　同期，建材日均成交量為15.86萬（wàn）噸，環比下降0.5萬噸。顯示（shì）下遊成（chéng）交轉弱（ruò）。
　　
　　當（dāng）前，螺紋鋼庫存處（chù）於曆史絕對低位，但上周鋼廠庫（kù）存開始（shǐ）回（huí）升。另外，今（jīn）年螺紋鋼明顯高於去年冬儲時（shí）的價格，疊加對（duì）明年需求的悲觀預（yù）期（qī），貿易商冬儲較為謹慎（shèn），今（jīn）年可能出現被（bèi）動累庫局麵（miàn）。
　　
　　綜合來看，由於資金很難快速到位，基（jī）建很（hěn）難在短期內支撐鋼材需求（qiú），加之貿易商冬儲心態謹慎、鋼廠限（xiàn）產力度低於去年，螺紋（wén）鋼價格恐進一步下跌。
　　
　　（作者單位：前海期（qī）貨）  www.baijinsteel.com  更多寶鋼彩塗板資訊